«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ПАО СК «Росгосстрах» на уровне ruAA

Рейтинг финансовой надёжности ПАО СК «Росгосстрах» обусловлен высокими размерными характеристиками компании и положением на рынке, умеренной оценкой страхового бизнеса, приемлемыми финансовыми результатами, высоким качеством активов при показателях достаточности капитала ниже среднерыночного уровня, а также высоким качеством управления и организации бизнес-процессов. Кроме того, по рейтингу установлен фактор поддержки в связи с высокой рыночной долей компании, которая составила 3,8% по итогам 2023 г., сообщило рейтинговое агентство.

ПАО СК «Росгосстрах» — универсальный страховщик, занимающий 8-е место по объёму совокупной страховой премии за 2023 г. Основными направлениями деятельности компании являются ОСАГО, страхование прочего имущества граждан, ДМС, а также страхование автокаско.

Согласно методологии агентства, компания относится к 1 размерному классу. На 31 марта 2024 г. активы страховщика составили 154,2 млрд р., страховые резервы — 79,9 млрд р., собственные средства — 58,0 млрд р., уставный капитал — 14,7 млрд р. Высокие темпы прироста страховых взносов (+17,7% за 2023 г. по сравнению с 2022 г.) позитивно оцениваются агентством. При этом динамика объёма собственных средств (+4,7% на 31 марта 2024 г. по сравнению со значением на 31 марта 2023 г.) оказывает сдерживающее влияние на рейтинг.

Умеренная оценка страхового бизнеса компании. На крупнейшее направление деятельности — ОСАГО — пришлось 31,9% премии за 2023 г., что свидетельствует о достаточно высокой диверсификации страхового портфеля. Структура страхового портфеля стабильна: максимальное изменение долей видов страхования за 2023 г. по сравнению с 2022 г. составило 3,7 п.п. Географическая диверсификация бизнеса находится на высоком уровне: за 2023 г. на крупнейший субъект — г. Москву — пришлось 30,5% премии. Кроме того, агентство отмечает отсутствие рисков концентрации клиентской базы: за 2023 г. доля пяти крупнейших клиентов во взносах составила 4,2%, на крупнейшего клиента пришлось 1,1% премии. Негативно агентство оценивает высокую долю расторгнутых договоров (3,3% за 2023 г.). Структура продаж компании характеризуется высокой диверсификацией каналов распространения страховых продуктов при достаточно высоком уровне комиссий посредникам. За 2023 г. доля крупнейшего канала продаж во взносах — агенты физические лица, в том числе индивидуальные предприниматели, — составила 39,8%, через кредитные организации было получено 14,8% премий. Величины комиссионного вознаграждения, переданного агентам (25,2% соответствующей премии) и банкам (49,8%), превышают установленные агентством бенчмарки. В то же время невысокий уровень комиссионного вознаграждения другим юридическим лицам, а также продажи без участия посредников позитивно влияют на показатель уровня комиссий. При оценке качества урегулирования убытков агентство негативно отмечает высокую долю отказов в выплате страхового возмещения по страхованию автокаско (11,7% от числа урегулированных страховых случаев за 2023 г.).

Приемлемые финансовые результаты. Показатели рентабельности продаж (7,8% за 2023 г.) и капитала (11,6% за 2023 г.) оцениваются агентством как невысокие. Убыточность по основным видам страхования сохраняется на комфортном уровне, что позитивно влияет на коэффициент убыточности-нетто по страховому портфелю в целом, который снизился с 49,5% за 2022 г. до 41,3% за 2023 г. В то же время высокая доля расходов на ведение дела (51,3% за 2022 г. и 54,3% за 2023 г.) продолжает оказывать давление на значения комбинированного коэффициента убыточности-нетто (100,8% за 2022 г. и 95,6% за 2023 г.). В числе позитивных факторов агентство отмечает высокую рентабельность инвестиций (13,0% за 2022 г. и 7,6% за 2023 г.).

Высокое качество активов при показателях достаточности капитала ниже среднерыночного уровня. Агентство отмечает значительное снижение нормативного соотношения собственных средств и принятых обязательств страховщика с 1,48 на 31 марта 2023 г. до 1,08 на 31 марта 2024 г., что в значительной степени обусловлено расходами на приобретение ООО СК «Пульс», а также выплатой дивидендов. Качество активов страховщика находится на высоком уровне. На 31 марта 2024 г. коэффициент качества активов составил 0,56, на долю высоколиквидных вложений в объекты с условным рейтинговым классом (УРК) ruA- и выше пришлось 53,1% активов, очищенных от отложенных аквизиционных расходов (ОАР). Риски концентрации активов на крупнейших объектах оцениваются агентством как низкие ввиду их высокого кредитного качества. На 31 марта 2024 г. на крупнейший объект вложений, который не может быть отнесён к УРК ruAA и выше, пришлось 4,9% активов, очищенных от ОАР, на трех крупнейших — 11,3%. Доля связанных структур в активах за вычетом ОАР на 31 марта 2024 г. составила 3,7%, что также оценивается позитивно. Значения коэффициентов общей ликвидности (1,27 на 31 марта 2024 г.) и уточнённой страховой ликвидности-нетто (1,46) находятся на высоком уровне. Доля оценочных обязательств в пассивах (2,0% на 31 марта 2024 г.) относится к числу сдерживающих факторов. Позитивно агентством оцениваются невысокая доля кредиторской задолженности и прочих обязательств в пассивах (6,5%), отсутствие долговой нагрузки и внебалансовых обязательств на 31 марта 2024 г.

Высокое качество управления и организации бизнес-процессов. Надёжность перестраховочной защиты компании находится на высоком уровне: за 2023 г. коэффициент надёжности перестраховочной защиты составил 0,98. Все крупнейшие риски надёжно перестрахованы, собственное удержание по крупнейшим рискам находится на комфортном уровне и не превышает 5% собственных средств. Позитивное влияние на рейтинговую оценку также оказывает наличие у страховщика опыта урегулирования крупных убытков. При оценке качества бизнес-процессов агентство приняло во внимание высокий уровень компетенций руководства страховщика и адекватную систему управления рисками. В компании сформированы коллегиальный орган и обособленное структурное подразделение, отвечающие за риск-менеджмент. Регламенты по управлению отдельными видами рисков, согласно методологии агентства, достаточно детализированы. Кроме того, страховщик имеет развитую инфраструктуру стратегического планирования.