Одновременно, вслед за завершением слияния, Fitch отозвало РФУ МСК по международной шкале «BB–» и РФУ МСК по национальной шкале «A+(rus)», оба из которых находились в списке Rating Watch «Развивающийся».
Сэкономить на страховке можно, если рассчитать КАСКО онлайн и выбрать предложение с наилучшим сочетанием цены и условий. Сэкономить на страховке можно, если рассчитать КАСКО онлайн и выбрать предложение с наилучшим сочетанием цены и условий. Рейтинговые действия последовали за заявлением МСК, подтверждающим слияние. СГ МСК теперь является правопреемником всех активов и пассивов МСК и «МСК-Стандарта», эти два страховщика перестают существовать как юридические лица.
Рейтинги СГ «МСК» учитывают наличие сильных мажоритарных собственников: города Москвы («BBB»/«F3»/прогноз «Стабильный») и Банка Москвы («BBB–»/«F3»/прогноз «Стабильный»), стратегическую значимость страхового бизнеса для владельцев и их сохраняющуюся поддержку. Рейтинги также отражают относительно сильную капитализацию страховой компании и ее хорошие рыночные позиции. Кроме того, рейтинги принимают во внимание высокий уровень концентрации инвестиционного портфеля СГ «МСК», слабый андеррайтинговый результат и умеренный уровень левереджа. «Негативный» прогноз по рейтингам отражает воздействие ухудшения операционной среды в российском страховом секторе на андеррайтинговые показатели страховщика.
СГ «МСК» – ключевая операционная компания «Столичной страховой группы», являющейся холдинговой структурой. «Столичная страховая группа» получает поддержку капиталом и операционную поддержку от своих акционеров и, как ожидается, получит еще один существенный взнос капитала в размере 10,8 млрд руб. в первом квартале 2010 г. Агентство считает, что СГ «МСК» имеет стратегическую значимость для своих акционеров. Это отчасти является отражением того факта, что город Москва напрямую владеет 48% в Банке Москвы, одном из пяти крупнейших банков в России, и имеет контроль над банком только вместе с консолидированной долей в 15%, которой «Столичная страховая группа» перекрестно владеет в банке.
Fitch ожидает, что материнские структуры продолжат оказывать поддержку вновь созданной страховой группе и не будут выводить из нее капитал, как минимум, в среднесрочной перспективе.
Fitch считает, что достаточность капитала СГ «МСК» является относительно сильной для текущего рейтинга, в частности, благодаря капитализации, унаследованной от МСК, и переоценке акций Банка Москвы по рыночной стоимости относительно исторической стоимости на балансе. Однако Fitch обеспокоено тем, что переоценка приведет к увеличению доли акций в инвестиционном портфеле страховщика, а также существенно усилит подверженность капитала компании волатильности цен на акции банка.
Вместе с тем Fitch полагает, что СГ «МСК» обладает достаточно хорошей подушкой безопасности в своей капитальной базе, чтобы выдержать умеренные колебания цен на акции. В то же время в случае существенного снижения рыночной стоимости акций это не только привело бы к уменьшению капитальной базы СГ «МСК», но также осложнило бы выплату долгосрочного финансового долга СГ «МСК».
Fitch ожидает, что риск, связанный с реализацией сделки по слиянию, будет относительно низким для СГ «МСК», так как МСК и «МСК-Стандарт» имеют схожие операционные структуры и применяют единую андеррайтинговую политику с 2009 г. Кроме того, обе компании имеют общий менеджмент и председателя правления с 2008 г. Портфели МСК и «МСК-Стандарта» были в значительной степени сконцентрированы на автостраховании (около 72% общего объема собранных премий на консолидированной основе), а их андеррайтинговый результат был слабым при среднем значении комбинированного коэффициента в 108% в 2008 г. и за 9 месяцев 2009 г. Несмотря на ожидания Fitch, что комбинированный коэффициент может снизиться после слияния благодаря усилению операционного контроля и эффекту синергии затрат, агентство рассматривает улучшение андеррайтинговых показателей как основную сложность для СГ «МСК», в частности, с учетом недавних негативных изменений в операционной среде российского страхового сектора.
На консолидированной основе СГ «МСК» ожидает показать в отчетности на конец 2009 г. общий объем собранных премий в 13,8 млрд руб. и общие активы в 26,5 млрд руб., сообщает Fitch.
