Рэнкинг страховщиков по соотношению капитала и обязательств

Рустам АХМЕТГАРЕЕВ

На прошлой неделе Банк России впервые опубликовал сводные значения нормативного соотношения собственных средств и принятых обязательств страховщиков (показатель НС). Показатели опубликованы по состоянию на 31 января 2024 г. 

«Это один из индикаторов, отражающих финансовую устойчивость и платёжеспособность компании… Раскрытие такой информации повысит прозрачность сектора и будет способствовать укреплению доверия к нему. Потребители смогут учитывать её, наряду с другими параметрами, при приобретении страховых услуг, а эксперты, аналитики и инвесторы — при оценке финансовой организации», — сообщил ЦБ.

Чтобы компания могла исполнять свои обязательства даже в периоды экономического кризиса, у неё должно быть достаточно собственных средств. Поэтому по законодательству значение показателя НС должно быть не менее единицы. Меньшее значение не свидетельствует о том, что компания неспособна исполнять свои обязательства, но указывает на вероятность возникновения проблем в кризисных условиях, указывалось в релизе ЦБ. Для исключения этого риска компания обязана привести значение показателя НС в соответствие требованиям законодательства.

Рэнкинг страховщиков по соотношению капитала к обязательствам по состоянию на 31 января 2024 г. АСН, по данным Банка России.

Разрыв очень большой

АСН проанализировало опубликованные показатели и выяснило интересный разброс. Так, у лидеров показатель НС превышает значение 5 единиц, а у двух компаний соотношение даже больше 10-ти. И это не привычные флагманы рынка, а страховщики жизни и ОМС. 

В таблице регулятора нет ни одной компании, у которой показатель был бы ниже единицы. Но в нижней части границы (с показателями ниже 1,2), есть несколько крупных страховщиков. При этом основная масса игроков оказалась в середине таблицы. Не имея внушительного «запаса», но и не близко к единице.

АСН опросило рейтинговые агентства, лидеров рэнкинга и компании из «низа» таблицы о том, как нужно интерпретировать эти данные. 

Главное не приближаться к минимуму

Старший директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний агентства «Эксперт РА» Екатерина Серова прокомментировала АСН, что в показателе НС под активами подразумеваются денежные средства, депозиты, облигации с подходящим кредитным рейтингом, акции и паи инвестиционных фондов, допущенные к организованным торгам, недвижимость и др. Обязательства сформированы преимущественно страховыми резервами, прочими обязательствами и забалансовыми некредитными обязательствами (гарантиями и поручительствами).

При прочих равных, чем выше нормативное соотношение, тем выше у страховой компании запас капитала, тем более она устойчива. «Однако если нормативное соотношение становится очень высоким, то речь идёт скорее уже не о разной устойчивости страховщиков непредвиденным рискам, а о разных моделях бизнеса компаний. Фактором риска может служить только факт приближения показателя нормативного соотношения к минимально допустимому значению», — обратила внимание Екатерина Серова.

Лидеры

Лидером по финустойчивости стал один из крупнейших страховщиков ОМС — «Капитал Медицинское страхование» — с внушительным показателем 11,14. В компании не ответили на запрос АСН. Интересно, что «Капитал МС» входит в активы президента московского футбольного клуба ЦСКА Евгения Гинера. У другой страховой компании которого — страховщика жизни «Капитал Life» (где он официально является совладельцем) — затяжной бизнес-конфликт с новыми владельцами «Росгосстраха». Но и у «Капитал Life» хорошее положение в рэнкинге — 32-е место с соотношением в 2,69.

На 2-м месте страховщик жизни «Геополис» (10,36). В «Геополисе» сообщили АСН, что они обладают значительным запасом капитала, поскольку осуществляют пожизненное пенсионное страхование. Так, «Геополис» уже 30 лет занимается пенсионным страхованием более 130 тыс. шахтёров, уволенных с закрываемых шахт в период реструктуризации угольной отрасли. «Общество целенаправленно создаёт и поддерживает запас капитала для гарантированного исполнения обязательств на случай возможного будущего снижения процентных ставок, отрицательной переоценки ценных бумаг и увеличения продолжительности жизни застрахованных», — сообщили АСН в «Геополисе». «За 2023 год, на величину НС также повлияло изменение регуляторных требований к методологии расчёта обязательств. Без учёта переоценки ценных бумаг и изменений в учёте показатель НС Общества составляет 5,6 раза», — уточняется в ответе «Геополиса».

В «ППФ Страхование жизни» (№3, показатель 9,51) сообщили АСН, что финансовая устойчивость всегда была для них приоритетом в силу долгосрочности договоров. «Наши клиенты заключают с нами договоры на долгие годы, и мы рассматриваем такие отношения как партнёрские: нам доверяют деньги, мы делаем все, чтобы это доверие оправдать. Поэтому мы всегда были очень консервативны и в плане вложений средств страховых резервов, и в плане управления капиталом в целом. Как показали недавно опубликованные данные, такой подход окупается», — сообщили представители страховщика жизни.

На 4-м месте «Райффайзен Лайф» (6,43).

Экс-«Сосьете женераль страхование жизни» — ныне «РБ Страхование» (входящее сейчас в активы «Интерроса» Владимира Потанина) — занимает 5-место (5,77). Гендиректор «РБ Страхования» Николай Кардашевский рассказал АСН, что данный показатель нужен для долгосрочного роста портфеля. «Последние годы компания системно накапливала объём капитала для обеспечения стабильного развития бизнеса и покрытия всех принятых на себя обязательств. В совокупности это соответствует политике сбалансированного роста, которой мы придерживаемся», — сообщил господин Кардашевский. 

На 7-м месте «СберСтрахование жизни» (5,09). Финансовый директор «СберСтрахования жизни» Александр Жуков рассказал АСН, что на них, как на лидере рынка страхования жизни, лежит поддержка и забота о своих клиентах. «Вне зависимости от ситуаций на рынке, мы выполняем перед ними все финансовые обязательства в полном размере», — отметил представитель «дочки» «Сбербанка». «По итогам 2023 года "СберСтрахование жизни" выплатила своим клиентам 177,6 млрд рублей. Это рекордный показатель за всю историю компании — на 20% превосходящий показатель 2022 года (147,6 млрд рублей)», — описали масштабы компании в пресс-службе.

На 8-м месте страховщик ОМС из Группы «Ингосстраха», с высоким показателем 5,05. Сам головной «Ингосстрах» на 88-м месте с «нормальным» индикатором в 1,49. В «Ингосстрах-М» прокомментировали АСН, что одним из определяющих факторов является специфика деятельности компании — обязательное медицинское страхование. Также влияет высокая операционная эффективность компании и существенный объём инвестиционных активов с высокими рейтингами.

«Росгосстрах» — за прибыльность акционера 

Теперь посмотрим на компании, оказавшиеся внизу рэнкинга. У всех показатель выше единицы, но ниже 1,2. Например, там оказались «Росгосстрах» (№121, с показателем 1,16) и «Росгосстрах Жизнь» (№124, с показателем 1,11). 

Финансовый директор «Росгосстраха» Евгений Решетин сообщил АСН, что размер регуляторного собственного капитала «Росгосстраха» составляет 22,8 млрд р., а запас сверх требуемого капитала — более 3 млрд р. «Показатель нормативного соотношения 1,16 существенно превышает пороговый уровень. Мы считаем запас очень значительным… поэтому действия, направленные на увеличение НС не требуются», — обратил внимание финдиректор РГС. 

Высокие показатели НС у ряда компаний указывают либо на неэффективное управление капиталом в Группах, в которые входят страховщики, либо у них есть какие-либо основания, не позволяющие распределять прибыль. Фактически капитал в части превышения над нормативом — это «не работающие деньги акционера, которые он мог бы получить в виде дивидендов и вложить в другие проекты», сообщили в РГС. Акционером «Росгосстраха» является банк ВТБ, уделяющий серьёзное внимание эффективности инвестиций, следует из ответа Евгения Решетина. 

Финансовый директор «Росгосстрах Жизни» Валерий Смирнов аналогично сообщил, что их показатель НС свидетельствует о высокой рентабельности бизнеса и эффективном инвестировании. 

«Согласие» также за максимизацию прибыли

На 127-м месте оказалось «Согласие» (1,07). В пресс-службе «Согласия» сообщили АСН, что на конец января 2024 г. величина их регуляторного капитала составляет 12,7 млрд р., запас капитала сверх необходимого составляет 850 млн р. «Считаем, что данный размер обеспечивает высокий уровень финансовой надёжности компании», — подчеркнули в компании, бенефициаром которой является известный предприниматель Михаил Прохоров.

Основная задача коммерческого предприятия — это максимизация прибыли на предоставленный акционером капитал. Избыток капитала может говорить о неэффективном управлении денежными средствами акционера. Или о том, что происходит накопление капитала на страховой компании, являющейся единственным активом акционера. К тому же избыток может помещаться в ограниченный набор фининструментов, не всегда дающий доход в текущих условиях, указали в «Согласии».

Также повышенный НС характерен для старта «новичков», нацеленных на кратный рост бизнеса в краткосрочной перспективе, либо наоборот, может возникнуть при «сворачивании» страховых операций, указано в ответе. Также в «Согласии» считают, что сравнение компаний с разным профилем деятельности — страховщиков жизни, «не жизни», медстраховщиков — некорректно. 

Формула НС, установленная ЦБ, предусматривает, что требуемый капитал с запасом покрывает весь комплекс возможных рисков. Поэтому отсутствуют причины, чтобы держать избыток капитала, подытожили в «Согласии». 

«Гелиос» и «Гранта»

«Гелиос» занял 120-е место (1,19). В «Гелиосе» аналогично сообщили, что этот показатель говорит о достаточном запасе прочности. При этом на 2024 г. запланировано получение прибыли, «Гелиос» будет формировать и дополнительный запас прочности. Для этого намечен ряд системных мероприятий по повышению рентабельности бизнеса. Так, планируется улучшение скорринговой модели по каско, более точные индивидуальные тарифы по ОСАГО, формирование объединённого центра обслуживания в низкозатратном регионе и т. д.

Портфель «Гелиоса» по ОСАГО на хорошем уровне, с растущей маржинальностью. Ожидаемая операционная рентабельность нового портфеля — около 20%. Остальные линии бизнеса также маржинальны, указали представители «Гелиоса». 

В казанской страховой компании «Гранта» (№130, с показателем в 1,05) сообщили АСН, что значение соотношения достаточно и полностью соответствует законодательным требованиям и не угрожает интересам страхователей.

Итог

Пока не понятно, как именно простые потребители смогут использовать данные сведения при выборе страховщика. Информацию, конечно, смогут «замерять» аналитики и инвесторы. Или журналисты, если вдруг в будущем выяснится, что показатель какой-либо компании упал ниже единицы. 

По теме: 
ЦБ начал публиковать информацию о достаточности капитала страховых компаний