«Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг СК «Тит» на уровне ruBBB—

СК «Тит» — универсальный страховщик, который относится к 3 размерному классу, согласно методологии агентства, и занимает 58 место по объему совокупной страховой премии за 2021 г., по данным Банка России. Страховой портфель компании высоко диверсифицирован: превалирующие доли занимают ДМС (29,6% взносов за первое полугодие 2022 г.), страхование автокаско (19,9%), страхование от несчастных случаев и болезней (14,6%) и страхование гражданской ответственности за причинение вреда вследствие недостатков товаров, работ, услуг (14,4%).

По итогам первого полугодия 2022 г. объем собранной премии сократился на 17,8% по сравнению с аналогичным периодом 2021 г. Значительное влияние на динамику оказало сокращение взносов по авиационному страхованию и входящему перестрахованию (как по авиакаско, так и по страхованию гражданской ответственности владельцев средств воздушного транспорта), занимавших ранее существенную долю в портфеле компании. Неопределенность в отношении дальнейших векторов развития страховщика и динамики объема бизнеса на фоне потери одного из сегментов специализации выделяется агентством в качестве фактора риска.

Каналы распространения страховых продуктов высоко диверсифицированы: компания осуществляет продажи преимущественно через агентскую сеть (43,6% взносов за первое полугодие 2022 г.), страховых брокеров (26,7%) и других юридических лиц (24,7%). Величина комиссионного вознаграждения, переданного посредникам за первое полугодие 2022 г., составила соответственно 25,6%, 54,0% и 33,0% премий, полученных через эти каналы, что превышает бенчмарки, установленные агентством. Географическая диверсификация деятельности компании позитивно оценивается агентством: коэффициент диверсификации составил 0,328, на крупнейший субъект – г. Москву – пришлось 50,8% премии. Клиентская база компании также характеризуется высокой диверсификацией: за указанный период доля пяти крупнейших клиентов во взносах составила 7,5%, на крупнейшего клиента пришлось 1,9% премии. При этом агентство негативно оценивает высокую долю расторгнутых договоров (за 2021 г. доля возвращенной премии составила 3,0%, за первое полугодие 2022 г. – 4,1%).

Агентство позитивно отмечает отсутствие рисков концентрации активов компании на крупнейших контрагентах, а также связанных сторонах. 

Компания поддерживает на высоком уровне показатели платежеспособности и ликвидности. На 30.06.2022 нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств составило 1,14, значение коэффициента текущей ликвидности – 1,46, коэффициента уточненной страховой ликвидности-нетто – 1,77. При этом в актуарном заключении за 2021 г. ответственный актуарий отмечает, что сроки реализации активов и погашения обязательств согласованы между собой в краткосрочной перспективе до 3 месяцев и в долгосрочной перспективе от 1 года, однако наблюдается разрыв ликвидности на горизонте от 3 до 12 месяцев (чистый разрыв ликвидности составил 288,5 млн рублей), который может быть покрыт при досрочной реализации облигаций, отраженных по сроку погашения свыше 12 месяцев.

К сдерживающим факторам агентство относит умеренно высокое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса: 11,5% на 30.06.2022, при этом максимальное значение показателя на конец последних четырех кварталов составило 17,5% на 30.09.2021. В числе позитивных факторов отмечаются невысокая доля оценочных обязательств в пассивах (0,3%), невысокое отношение привлеченных средств к капиталу (3,2%), а также отсутствие у компании внебалансовых обязательств на 30.06.2022. Собственные средства компании увеличились на 34,2% на 30.06.2022 по сравнению со значением на 30.06.2021, что также оценивается позитивно.

Показатели рентабельности деятельности компании оказывают сдерживающее влияние на рейтинг. По итогам 2021 г. компания получила убыток до налогообложения в размере 20,8 млн р., что негативно отразилось на показателях рентабельности. При этом за первое полугодие 2022 г. рентабельность продаж составила 13,4%, рентабельность капитала — 30,0% в годовом выражении. Рентабельность инвестиций находится на умеренно высоком уровне (3,0% за 2021 г. и 6,6% в годовом выражении за первое полугодие 2022 г.). Положительно оцениваются невысокие значения коэффициента убыточности-нетто (35,6% за 2021 г. и 27,6% за первое полугодие 2022 г.). Давление на уровень рейтинга оказывает стабильно высокая доля расходов на ведение дела (68,7% за 2021 г. и 62,7% за первое полугодие 2022 г.). Оценка комбинированного коэффициента убыточности-нетто (90,3% за первое полугодие 2022 г.) является сдерживающей с учетом высокого значения показателя в 2021 г. (104,3%).

Надежность перестраховочной защиты в разрезе переданной в перестрахование премии за первое полугодие 2022 г. находится на высоком уровне. При этом на собственном удержании компания оставляет относительно невысокие риски: на 30.06.2022 отношение максимально возможной страховой выплаты-нетто к собственным средствам составило 8,2%. Компания имеет опыт урегулирования крупных убытков: крупнейшая ее выплата за последние 5 лет составила 112,4 млн р., при этом величина собственного удержания не превышала 2% от собственных средств, что позитивно оценивается агентством. В то же время в 2021 г. компания осуществила выплату по страхованию ответственности туроператоров в размере 50 млн р. или 8,4% от собственных средств на 30.09.2021 без участия перестраховщиков.

По данным «Эксперт РА», на 30.06.2022 активы страховщика составили 2,7 млрд р., собственные средства — 734,6 млн р., уставный капитал — 809,2 млн р. За первое полугодие 2022 г. компания собрала 811,9 млн р. страховой премии.