Мегарегулятор от ЕС

Члены Евросоюза на встрече в Брюсселе пришли к единому мнению относительно реформирования сферы финансового контроля. Чтобы пресечь в дальнейшем бюджетный и финансовый беспредел в отдельных странах Европы, к 2011 году планируется создание нескольких органов надзора над банковскими и другими секторами.

Среди новых институтов власти - Европейский совет по системным рискам, который будет оценивать угрозу региональной финансовой стабильности. Кроме того, вскоре будут созданы три органа по надзору над банковским сектором, страховой сферой и рынком ценных бумаг.

"Создание единых органов управления и координации на финансовых рынках - значительный шаг вперед. Подобный шаг, бесспорно, необходим и является адекватным шагом в борьбе с проявлениями и последствиями кризиса. В настоящее время органы финансового контроля в ЕС раздроблены, контроль, регулирование на финансовых рынках осуществляет каждая страна самостоятельно, соответственно требования могут различаться", - комментирует готовящиеся реформы замдиректора департамента торговли и продаж по работе с акциями UFS Investment Company Алексей Козлов.

Регуляторы будут осуществлять контроль над вышеобозначенными сферами, оценивая уровень систематических рисков, которые представляет деятельность организаций. Кроме того, новые органы смогут заниматься расследованием финансовой деятельности организаций, а в чрезвычайных ситуациях даже накладывать временные запреты на определенные финансовые операции. Реформы предусматривают увеличение координации между национальными регулирующими органами стран Евросоюза и соблюдение ими одинаковых правил, разработкой которых займутся новые органы. Ежедневный надзор за деятельностью отдельных компаний и рынков останется в ведении национальных надзорных органов.

Эксперты позитивно оценивают первые шаги ЕС, отмечая, что появление таких институтов власти позволит снизить риски финансовой системы стран еврозоны. "Создание единых финансовых властей ЕС призвано придать единый вектор развития финансовым рынкам Европы, поможет избавить ЕС от попыток центральных банков каждой отдельно взятой страны решать задачи в ущерб интересов остальных членов ЕС, что мы наблюдали в ходе текущего кризиса", - отмечает Алексей Козлов. Эксперт уверен, что шаги по созданию единых органов финансового надзора, безусловно, способны улучшить ситуацию на финансовом пространстве ЕС, хотя улучшения будут проявляться не мгновенно. При благоприятном сценарии развития событий, как полагает Алексей Козлов, главным последствием работы новых органов будет создание единых "правил игры" на европейском рынке, отсутствие разных подходов и требований на финансовом рынке, единая система к оценке действий участников рынка, единый подход к оценке рисков. Как следствие, исчезнут попустительства в пользу "своих" участников рынка. Все это сделает маловероятным повторение кризиса 2008 года.

Впрочем, пока ЕС озвучил лишь обобщенные планы, многое будет зависеть от того, как именно они будут реализованы и насколько велики будут реальные полномочия новых органов. "По нашему мнению, новый регулятор должен, по аналогии с британским Financial Services Authority (FSA), получить максимально возможные полномочия по регулированию банковского, страхового, пенсионного бизнесов и рынка ценных бумаг, что, в частности, позволит избежать повторения ситуации, когда несогласованные действия различных европейских суверенных органов приводили к коллапсу на рынке. Произойдет ли это - пока трудно сказать, т.к. многое будет зависеть от позиции Германии", - говорит заместитель генерального директора УК "Альфа Капитал" Салават Халилов. Кроме того, эксперт отмечает, что еще одним пока нерешенным вопросом являются принципы финансирования мегарегулятора, решение этого вопроса позволит сказать о тех реальных возможностях, которые появятся у данного органа. Одним из вероятных вариантов такого финансирования является введение налога на банковские транз-акции, проводимые в Европе.

Эксперты опасаются, что ЕС под давлением национальных властей не решится пойти на непопулярные меры, поэтому широкие полномочия так и не будут в полной мере переданы в руки мегарегулятора. "То, насколько сильное давление смогут оказывать новые надзорные органы на политику стран из группы риска, как раз и зависит от того, насколько страны - члены ЕС смогут пренебречь своими интересами в пользу создания эффективных общих финансовых органов", - полагает Алексей Козлов.

Участники рынка уверены, что пока Европа движется в верном направлении, ведь история с Грецией и другими странами PIGS показала, что только единое управление может помочь "неравномерному" финансовому европейскому рынку. Когда в одном союзе находятся сильная промышленно развитая Германия и относительно слабые Греция и Португалия - многое зависит от единых европейских регуляторов, имеющих "твердую" позицию.

Однако доведут ли члены ЕС начатое до конца, пока сказать сложно. "Пойдут ли власти ЕС на то, чтобы создать органы, чьи действия в результате могут вызвать недовольства со стороны местного населения, или ограничатся компромиссным вариантом? Опять же последняя история с Грецией показала, что в Европейском союзе реализуются и непопулярные меры, и "смягчающие" компромиссные мероприятия, позволяющие снять общественную напряженность", - подытоживает Салават Халилов.

Любовь ЦАРЕВА