Fitch Ratings изменило статус Rating Watch по рейтингам ОСАО «Россия» на «Негативный»

Изменение статуса Rating Watch отражает обеспокоенность Fitch в отношении будущей способности и готовности акционера предоставлять поддержку ОСАО «Россия», а также относительно зависимости способности компании погашать свой краткосрочный финансовый долг от продолжения вливаний капитала со стороны акционера. В то же время Fitch считает определенным позитивным моментом благоприятную историю поддержки с момента смены собственника в октябре 2009 года, говорится в сообщении агенства.

Акционер ОСАО «Россия» оказывает поддержку страховщику продолжающимися взносами капитала в форме финансовой помощи, что помогло предотвратить серьезное сокращение капитализации компании в 2009 году и 1 половине 2010 года. Fitch было проинформировано ОСАО «Россия», что акционер начал и намерен финансировать погашение краткосрочного долга в 3 кв 2010 года, который компания не смогла бы выплатить самостоятельно без ущерба для своей способности обслуживать обязательства перед страхователями. В то время как опыт поддержки от существующего акционера является благоприятным, Fitch отмечает риски, касающиеся будущей способности и готовности акционера оказывать поддержку ОСАО «Россия». Эти риски включают недостаток прозрачной информации по структуре других активов бенефициарного акционера ОСАО «Россия», и, как следствие, неопределенность относительно способности этих активов генерировать капитал, который затем мог бы быть передан ОСАО «Россия».

С другой стороны, Fitch было проинформировано ОСАО «Россия», что покупка мажоритарной доли в компании в октябре 2009 года была портфельной инвестицией, что означает, что целью акционера было приобрести компанию в сложном положении, укрепить ее позиции, а затем вернуться к рассмотрению этого инвестиционного решения в среднесрочной перспективе. В то же время если данная стратегия не сможет быть реализована, вероятность продолжения поддержки со стороны существующего акционера, скорее всего, снизится с учетом того, что данный страховой актив является неключевым для акционера. Комбинированный коэффициент ОСАО «Россия» повысился до 163 процента за 6 месяцев 2010 года с 106 процентов в 2009 году, что в значительной мере было обусловлено коэффициентом убыточности, однако также объясняется более высокими уровнями аквизиционных и административных расходов. Ухудшение коэффициента убыточности в существенной степени отражало неадекватное ценообразование и резервирование в 2009 году, в том числе в период, когда происходили изменения в структуре собственности компании. Негативное воздействие также оказывало резкое сокращение премий, которые снизились на 48 процентов в 1 половине 2010 года и на 41 процент в 2009 году.

Fitch отмечает, что новый акционер и команда менеджмента ОСАО «Россия» предприняли ряд мер по улучшению андеррайтинговой дисциплины, однако агентство сохраняет обеспокоенность относительно адекватности текущих тарифов и резервов страховщика. Это является особенно существенным с учетом сложной операционной среды в российском страховом секторе и недостаточно зрелых ИТ-систем и систем бухгалтерского учета у ОСАО «Россия». Fitch будет рассматривать погашение финансового долга как ключевой фактор для принятия решения по исключению рейтинга из списка Rating Watch «Негативный», а затем при прочих равных условиях будет учитывать как один из основных рейтинговых факторов тенденции в области андеррайтинговых показателей ОСАО «Россия».