Обзор Solvency II в Европе снизит требования к капиталу на 80 млрд евро: S&P

По оценкам, к 2027 году облегчение капитала составит 80 миллиардов евро, а пересмотр блоком правил платежеспособности для страховщиков, по прогнозам, высвободит коэффициенты Solvency II на целых 25 пунктов по сравнению с 20%, первоначально указанными Европейским управлением страхования и профессиональных пенсий (EIOPA).

«Вопреки первоначальным ожиданиям, недавнее обновление нормативной базы ЕС Solvency II призвано облегчить требования к капиталу страховщиков, а не ужесточить их», — сообщает S&P.

Примерно половина облегчения капитала будет получена за счет снижения маржи риска по стоимости капитала до 4,75% с 6%, подсчитали S&P, что приведет к увеличению коэффициента платежеспособности на 9 процентных пунктов, что эквивалентно приросту в 43 миллиарда евро от существующих требований к капиталу.

Но S&P заявило, что наибольшую выгоду от обновлений Solvency II, одобренных Европейским парламентом в апреле, получат страховщики жизни, которые получат львиную долю прибыли от мер по смягчению.

S&P добавило, что предполагаемое облегчение капитала в размере 80 млрд евро в результате обзора Solvency II является «значительным, но не критическим», учитывая, что совокупный доступный регулятивный капитал европейских страховщиков составил 1 трлн евро на конец 2022 года.

Агентство также предупреждает, что повышение процентных ставок помогло дополнительному освобождению капитала, но это может быть сведено на нет, если процентные ставки упадут ниже 1%.

«Обновление Solvency II включает в себя несколько мер по смягчению требований к капиталу, но разрыв между первоначальными оценками и конечным результатом во многом обусловлен чувствительностью коэффициентов Solvency II к очень низким процентным ставкам», — пояснили в S&P.

Таос Фуджи, кредитный аналитик S&P Global Ratings, добавил: «Учитывая, что нормативные коэффициенты станут более чувствительными к сценариям с низкими процентными ставками, облегчение капитала может исчезнуть, если процентные ставки упадут ниже 1%».

Ожидается, что меры, которые ужесточат требования к капиталу — отмена минимального уровня в 0% для калибровки сборов за риск процентной ставки и частичный перерасчет долгосрочной ставки дисконтирования — больше не окажут существенного влияния на коэффициенты платежеспособности европейских страховщиков, учитывая рост процентных ставок с момента принятия мер в 2020 году.

Куда страховщики решат разместить свой дополнительный капитал, еще предстоит решить, что может повлиять на кредитные рейтинги. «Если страховщики воспользуются облегчением капитала, чтобы существенно увеличить выплаты акционерам и инвестировать больше в акции, их буферы капитала в соответствии с нашей моделью капитала могут сократиться», — предупредил Фуджи.

Государства-члены внесут изменения в течение следующих двух лет, при этом ожидается, что коэффициенты платежеспособности страховщиков не будут затронуты до 2026 года.